இந்த தீபாவளியில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி இரண்டும் வரலாற்றிலேயே இல்லாத அளவுக்கு விலை உயர்வை எட்டியுள்ளன. இதனால் முதலீட்டாளர்கள் பெருமளவில் கவனம் செலுத்தியுள்ள போதிலும், நிபுணர்கள் “அதிகம் வாங்குவது ஆபத்தானது” என எச்சரிக்கிறார்கள்.
பொருளாதார நிலைமைகள் மாறிக்கொண்டிருக்கும் இக்காலத்தில், தங்கம் ஒரு பாதுகாப்பான முதலீட்டு சொத்தாக இருந்து வருவது உண்மை. ஆனால் வெள்ளி, அதற்கேற்ற விலைமதிப்பு மற்றும் தொழில்துறை தேவை காரணமாக சிலருக்கு கவர்ச்சிகரமாகத் தோன்றுகிறது. இருப்பினும், விலை உயர்வின் பின்னர் நிலையற்ற தன்மை அதிகம் இருப்பதால், எச்சரிக்கையுடன் முதலீடு செய்யும் முக்கியத்துவம் குறித்து நிபுணர்கள் வலியுறுத்துகின்றனர்.
பண்டிகை கால முதலீட்டு ஆர்வம்
இந்தியாவில் தீபாவளி காலம் தொடங்கும்போது, பாரம்பரியமாக மக்கள் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற விலை மதிப்புள்ள உலோகங்களை வாங்குவது வழக்கம். இது செழிப்பு மற்றும் ஸ்திரத்தன்மையின் அடையாளமாகக் கருதப்படுகிறது. ஆனால், இந்த ஆண்டு விலைகள் ஏற்கனவே உச்சத்தை எட்டியுள்ள நிலையில், “இப்போது தங்கம், வெள்ளி வாங்குவது சரியான நேரமா?” என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது.
இது அமெரிக்கா–சீனா வர்த்தக பதட்டங்கள், அரசியல் மற்றும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற நிலைகள், மேலும் அமெரிக்க வட்டி விகிதக் குறைப்புகளின் எதிர்பார்ப்பு போன்ற காரணிகளால் ஏற்பட்டதாகக் கூறப்படுகிறது. இந்த காரணிகள் தங்கம்( Gold) மற்றும் வெள்ளிக்கு பாதுகாப்பான தேவையை அதிகரித்தன.
இந்த உயர்வால் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி இரண்டும் அவற்றின் வாழ்நாள் உச்சத்தை எட்டியுள்ளன.
நிபுணர்களின் கருத்து: “அவசரப்படாதீர்கள்”
பாவா சர்வீசஸ் LLP நிறுவனத்தின் நிதித் திட்டமிடுபவர் பல்லவ் அகர்வால் கூறுகையில்:
இந்த கட்டத்தில் எந்த உலோகம் கவர்ச்சிகரமான வருமானத்தை வழங்கும் என்பதற்குப் பதிலாக, விலை மதிப்புள்ள உலோகங்களில் இன்னும் முதலீடு செய்ய வேண்டுமா என்பதே முக்கியமான கேள்வி. ஏற்கனவே விலை அதிகமாகியுள்ளதால், இந்த தீபாவளிக்கு முதலீடு செய்யும்போது மிகுந்த எச்சரிக்கை அவசியம். தங்கம் அல்லது வெள்ளியை பாரம்பரிய காரணங்களுக்காக வாங்கலாம், ஆனால் பெரிய அளவில் முதலீடு செய்வதை தவிர்க்க வேண்டும். வரலாற்று தங்கம்–வெள்ளி விகிதத்தைப் பார்த்தால், தங்கம் தற்போது வெள்ளியை விட விலை உயர்ந்த நிலையில் உள்ளது.”
வெள்ளி மதிப்பீடு அடிப்படையில் கவர்ச்சிகரமானதாக இருந்தாலும், அதில் தொழில்துறை பயன்பாடு அதிகம் இருப்பதால் சுழற்சி ஆபத்து (cyclical risk) அதிகம் உள்ளது. “மாறாக, தங்கம் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற சூழல்களில் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொண்ட பாதுகாப்பான சொத்தாக இருந்து வருகிறது,” என அவர் கூறுகிறார்.
“வெள்ளி(Silver) தங்கத்தை விட மதிப்பீடு அடிப்படையில் கவர்ச்சிகரமானது. ஆனால் வெள்ளி பல தொழில்துறைகளில் பயன்படுத்தப்படுவதால், அது ஒரு துறை நிதி (sectoral fund) போல செயல்படுகிறது. மறுபுறம், தங்கம் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற காலங்களில் தன்னைத்தானே மீட்டெடுக்கும் தன்மையுடையது மற்றும் நம்பகமான மதிப்பு சேமிப்பாக (store of value) உள்ளது.”
இயற்பியல் தங்கம் vs ETF முதலீடுகள்
ஈ.டி.எஃப்-கள் பங்குச் சந்தையில் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன, இது பங்கு வர்த்தகம் போன்ற ஒரு செயல்முறையாகும். முன்பெல்லாம் மக்கள் தங்கம், வெள்ளி போன்றவற்றை நேரடியாக நகை வடிவில் வாங்குவது வழக்கம். ஆனால் தற்போது பலர் தங்க ETFகள், வெள்ளி ETFகள், அல்லது பரஸ்பர நிதி (FoF) வழியாக முதலீடு செய்வதை விரும்புகின்றனர்.
“ETFகள் அல்லது பரஸ்பர நிதிகள் வழியாக முதலீடு செய்வது, இயற்பியல் தங்கம் வாங்குவதை விட மிகவும் திறமையானது. அவை வெளிப்படைத்தன்மை, பணப்புழக்கம் (liquidity), மற்றும் சேமிப்பு வசதியில் சிறந்தவை. ஆனால் பண்டிகை காலங்களில் நகை வடிவிலான தங்கம் வாங்குவது பாரம்பரியமாக இருக்கலாம்.”
வெள்ளி ETFகளில் தற்காலிக நிறுத்தம்
சமீபத்தில் இந்தியாவில் இயற்பியல் வெள்ளி பற்றாக்குறை ஏற்பட்டுள்ளது. இதனால், சர்வதேச விலைகளுடன் ஒப்பிடும்போது உள்நாட்டு சந்தையில் வெள்ளி அதிக பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, SBI Mutual Fund, Tata Mutual Fund, Kotak Mutual Fund, UTI Mutual Fund ஆகிய நான்கு நிறுவனங்கள் தங்களது வெள்ளி ETF நிதிகளில் புதிய முதலீடுகளை தற்காலிகமாக நிறுத்தியுள்ளன.
“வெள்ளி ETF விலைகளில் சமீபத்திய முரண்பாடுகளைக் கருத்தில் கொண்டு, ETF வழியாக வாங்குவதை விட இயற்பியல் வடிவிலான வெள்ளி வாங்குவது தற்போது பாதுகாப்பானது. ஆனால் தங்க ETFகள் இன்னும் நல்ல விருப்பமாக உள்ளன, ஏனெனில் அவை எளிதில் பரிமாறக்கூடியவை.” என நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.
முதலீட்டு பரிந்துரைகள்
செப்டம்பர் மாதத்தில் மட்டும் தங்க ETFக்களில் முதலீடு நான்கு மடங்கு உயர்ந்து ₹8,363 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை மீண்டும் ஒரு பாதுகாப்பான சொத்தாக கருதத் தொடங்கியுள்ளதை காட்டுகிறது. ஆனால் இப்போது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி இரண்டுமே உச்சத்தை எட்டியுள்ளதால், இது புதிய நுழைவு புள்ளியா அல்லது திருத்தத்திற்காக காத்திருக்க வேண்டிய நேரமா என்ற கேள்வி எழுகிறது. “முதலீட்டாளர்கள் சந்தை நேரத்தை கணிக்க முயல்வதை விட, தங்களது மூலோபாய சொத்து ஒதுக்கீட்டின் (strategic asset allocation) அடிப்படையில் முடிவெடுக்க வேண்டும். தங்கம்–வெள்ளி விலைகளில் குறுகிய கால ஏற்ற, இறக்கங்கள் ஏற்படலாம், ஆனால் நீண்டகால நோக்குடன் முதலீடு செய்வதே புத்திசாலித்தனமானது.”
தங்கம் மற்றும் வெள்ளி இரண்டும் இந்த தீபாவளிக்கு வரலாற்று உச்சத்தில் இருப்பதால், பாரம்பரிய காரணங்களுக்காக குறைந்த அளவில் வாங்குவது சரி, ஆனால் பெரிய அளவிலான முதலீட்டில் மிகுந்த எச்சரிக்கை அவசியம். தங்கம் இன்னும் ஒரு பாதுகாப்பான, நிலையான விருப்பமாக இருந்தாலும், வெள்ளி விலைமதிப்பில் சாத்தியமுள்ளது — ஆனால் அதன் தொழில்துறை சார்ந்த ஆபத்துகளையும் மறக்கக்கூடாது.
முடிவாக, நிபுணர்கள் “பண்டிகை உற்சாகத்தில் முதலீடு செய்யலாம், ஆனால் நிதி அறிவுடன் மட்டுமே” செய்ய வேண்டும் என கூறுகிறார்கள்.
About the Author
